1月“降息”預期落空，1年期LPR為3.65％，5年期以上LPR為4.3％，均維持不變

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1月20日消息今日，1月LPR報價落地。據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年1月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%；5年期以上LPR為4.30%。均維持不變。

2023年1月16日，央行開展7790億元MLF操作，本月MLF到期量為7000億元；本月MLF操作利率為2.75%，2022年8月以來連續6個月處于這一水平。

MLF利率是LPR的風向標。1月MLF利率保持不變，意味著當月LPR報價基礎未發生變化。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在MLF利率不動的背景下，當前的重點是充分挖掘存款利率市場化調整機制潛力，降低銀行存款成本；同時保持市場流動性處于合理充裕水平，引導DR007、商業銀行(AAA級)1年期同業存單到期收收益率等基準市場利率較為穩定地運行在相應政策利率下方，控制銀行在貨幣市場上的批發融資成本?？紤]到當前銀行凈息差已處于歷史低位，降低或控制銀行各類資金成本，是“推動降低企業綜合融資成本和個人消費成本”的主要驅動力。

王青判斷，著眼于年初穩增長、控風險，推動樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭，2023年上半年居民房貸利率將經歷一個持續下調過程，這是改善樓市需求的關鍵所在。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，近期央行、銀保監會宣布建立首套住房貸款利率政策動態調整機制，在該機制下，房價連續下行的城市按揭貸款利率下限可以突破或取消。目前已有城市按照LPR-50bp進行定價，使得按揭定價與LPR不再錨定，房貸利率下行空間較大。

“考慮到降息主要是為了配合宏觀調控政策的整體發力，因此兩會前后降息落地概率和必要性更高。此時，在疫情第一波沖擊結束后，為確?！伴_門紅”平穩，需加大需求端刺激政策的接續和對沖?！睖乇虮硎?，屆時，OMO、MLF政策利率可能下調5-10bp，并帶動LPR下調；為緩解房地產市場下行壓力，預計5年期以上LPR降幅更大。但相較于2022年，整體政策利率調整空間相對有限。

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