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                  货币政策靠前发力稳经济 LPR下调稳定市场预期

                  时间 : 2022-01-21 15:53:22来源 : 中指研究院

                  1、货币政策靠前发力稳经济,LPR下调稳定市场预期。

                  2022年1月18日,2021年全国经济数据公布,全年GDP增长8.1%,但四季度增速仅为4%,经济下行压力较大。同日,央行相关负责人表示“当前经济面临三重压力,“稳”本身就是最大的“进”。在经济下行压力根本缓解之前,进要服务于稳,不利于稳的政策不出台,有利于稳的政策多出台,做到以进促稳。简单说,当前重点的目标是稳,政策的要求是发力。怎么发力?从三个方面来说:一是充足发力,把货币政策工具箱开得再大一些,保持总量稳定,避免信贷塌方;二是精准发力,要致广大而尽精微,金融部门不但要迎客上门,还要主动出击,按照新发展理念的要求,主动找好项目,做有效的加法,优化经济结构;三是靠前发力。”

                  “货币政策工具箱开得再大一些”、“靠前发力”等均在今天的降息中有所体现,一年期LPR下降10个基点,高于上次的5个基点;5年期LPR下调5个基点,连续20个月不变后首次下调,货币政策的力度在加大,且5年期LPR下调的时间节点也较之前的预期提前。另外,货币政策靠前发力,亦有利于强化美国3月加息预期下国内货币政策的实施效果。

                  2022年经济要稳,房地产市场也需要继续发挥稳定器的作用,购房者、房企等相关参与主体的市场信心均需要提振。LPR的下调将对稳定经济发展起到积极作用,对于房地产行业来说,将在缓解企业融资成本、购房者置业成本等方面发挥重要作用。

                  2、房地产企业融资受益,资金面将得到进一步改善。

                  2021年下半年以来,房地产行业良性循环受阻,而企业资金端压力明显加大是其中重要的拖累项。去年四季度,中央及各部委接连释放积极信号,企业融资环境有所改善,相关监管指标也在不断完善,如并购资金不纳入“三道红线”监管等,央企、国企资金端正在得到有效改善,民企资金端改善效果仍不明显。本次降息将进一步降低企业的融资成本,有利于提振企业发展信心。

                  3、房贷利率下降,购房者置业成本回落,短期有利于提振市场置业信心,提升购房需求释放的积极性,有利于当前市场的企稳。

                  有利于降低购房者置业成本,对当前购房者低迷的置业情绪将起到至关重要的提振作用,市场信心有望得到修复。

                  值得注意的是,房贷利率随着LPR下调5个基点,对购房者来说,每月还款减少的金额并不明显,对市场预期的影响或更为突出。随着市场预期的逐渐修复,热点一二线城市的市场有望率先企稳,销售端的好转有望改善企业的资金面,促进行业的良性循环。

                  4、年内仍存降息的可能,5年期以上LPR是否继续下降仍依赖于政策效果。

                  本次降息是典型的“非对称”降息,与房地产相关的5年期LPR下调幅度低于1年期LPR,由此亦可看出,在“房住不炒”总基调指导下,监管部门对房地产市场的资金改善空间仍持相对谨慎态度。

                  2022年上半年,经济面临较大的下行压力,房地产投资下行压力亦较大,预计年内LPR仍存下调空间,5年期以上LPR是否继续下调,仍依赖于房地产市场的恢复节奏和政策落地效果。

                  关键词: 货币政策 LPR下调 市场预期 经济结构

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